IEO/ICO TOKEN LEGAL STATUS

статус токена и правовое заключение юриста (legal opinion)

IEO/ICO TOKEN LEGAL STATUS

Как определить статус токена IEO (ICO) проекта? Каким документом возможно подтвердить или опровергнуть utility назначение токена? Legal Opinion (Legal Conclusion) или правовое заключение юриста относительно IEO/ICO токена и соответствующего токенсейла – документ, в котором проводится всесторонний правовой анализ предложения токенов, их назначения и порядка отчуждения. Принимая во внимание позицию SEC, законодательство США и других юрисдикций, наличие Legal Opinion профессионального юриста является обязательным при проведении Initial Exchange Offering.

статус токена и правовое заключение юриста (legal opinion)
SEC и Initial Exchange Offering. Howey Test и другие способы разграничения utility/security токенов.

Подготовленное юристом правовое заключение относительно юридического статуса токена позволит получить компетентное мнение специалиста о правовой природе конкретного токена в конкретном проекте. Кроме того, есть возможность заказать составление Legal Opinion в отношении всего проекта в целом. Именно в правовом заключении юриста содержится юридический анализ токена и запланированного к проведению initial exchange/coin offering. Выводы Legal Opinion базируются на результатах теста Хауи (Howey test), анализе информации о IEO/ICO проекте и ее сопоставлении с нормами законодательства США о ценных бумагах. В конце концов, Legal Conclusion содержит ответ на главный вопрос – является ли токен IEO (ICO) проекта ценной бумагой (security) в контексте законодательства США или же мы имеем дело с utility токеном?

Правовая позиция, изложенная в Legal Opinion, учитывается биржами при рассмотрении заявок на проведение initial exchange offering.  Более того, 90% платформ, готовых принять проект для проведения и сопровождения IEO, всегда требуют наличие Legal Opinion или Legal Conclusion в отношении токена и порядка его отчуждения. Детально о значении и роли правового заключения юриста далее по тексту.

Статус IEO/ICO токена согласно законодательства США

Собственно, краткий ответ на вопрос, зачем при проведении IEO/ICO необходимо наличие правового заключения профессионального юриста, предоставлен в первых трёх абзацах статьи. Сейчас мы рассмотрим подробнее роль и значение Legal Opinion и причины необходимости определять статус токена до проведения токенсейла:

  1. Legal Opinion необходим чтобы пройти биржевой compliance для запуска через нее initial exchange offering. Правовое заключение по токену необходимо еще до старта проекта и размещения на бирже анонса о запланированном токенсейле.
  2. Legal Opinion может потребоваться и при проведении initial coin offering своими силами. Например, некоторые биржи всегда требуют наличия Legal Opinion перед листингом токена/криптовалюты. Все нижеуказанные причины общие как для IEO, так и для ICO проектов. Роль правового заключения в решении нижеприведенных задач также одинакова для любых токенсейлов.
  3. Банковский compliance при открытии расчетного счета для Вашей блокчейн-компании.
  4. Правовое заключение по security/utility статусу токена необходимо для понимания потенциальными токен-холдерам правовой природы и статуса токена.
  5. Наличие Legal Opinion профессионального юриста, в котором определен статус токена, в целом положительно влияет на имидж IEO/ICO проекта.
  6. Правовое заключение предоставляет определенные гарантии для команды IEO (ICO) проекта и точку опоры в возможных конфликтах с регуляторами, включая SEC. Как минимум 3 причины из 6 названных тесно завязаны на требованиях законодательства США и соответствующем толковании термина “securities”.

Как все обстоит на практике? Когда возникает необходимость в Legal Opinion?

Чаще всего, организаторы initial exchange offering узнают о необходимости заказать у юриста правовое заключение относительно статуса токена проекта при проведении переговоров с биржевыми площадками. Например, в процессе переговоров с Binance с хорошо известным Binance Launchpad, Bittrex, OKEx с JumpStart и другими площадками. Таким образом, наличие Legal Opinion (Legal Conclusion) относительно правового статуса (legal status) токена – обязательное условие для проведения IEO и последующего листинга токена на бирже. И как Вы уже знаете, необходимость определять статус токена продиктована и другими причинами.

Позиция регулятора США по ценным бумагам и фондовым биржам хорошо известна некоторой предвзятостью к IEO/ICO проектам. Вместе с тем, хотя позиции SEC и присуща некоторая презумпция того, что почти любой токен является  security, комиссия всегда осуществляет свою деятельность в соответствии с законодательством США.

Наличие четких правил и процедур – большой плюс. Опытный юрист использует данную возможность чтобы максимально обезопасить команду проекта. Чаще всего, главная задача юриста – объяснить, как законно выйти из-под нежелательного регулирования со стороны законодательства США и непосредственно помочь в этом процессе.

Кроме того, при проведении ICO/IEO учитываются: требования законодательства других государств; наработанные практикой правила противодействию отмыванию доходов (AML, Anti Money Laundering) и финансированию терроризма; законодательство о защите персональных данных. Полный перечень документов, которые понадобятся для проведения подавляющего числа initial exchange (coin) offering указан в нашей статье-консультации – Документи для проведення ICO. Що потрібно підготувати?

Howey Test и правовой статус (legal status) utility/security токена – варианты юридического анализа.

Существуют разные варианты как Вы можете заказать Legal Opinion (Legal Conclusion) с заключением о статусе токена. Приведем их ниже в порядке от более затратного к менее затратному варианту:

  1. Заказать правовое заключение у Юридической фирмы (чем выше статус тем дороже, при том же содержании).
  2. Получить Legal Opinion от профессионального юриста (в этом случае правовое заключение (Legal Conclusion) составляется от имени юриста, имеющего соответствующий опыт сопровождения ICO и/или IEO проектов, а также необходимые знания). Размер гонорара юриста также зависит от его “имени”, статуса, опыта и знаний. В любом случае, данный вариант менее затратен и более оперативен в исполнении чем первый.
  3. Некоторые биржевые площадки разрешают предоставить заключение относительно Legal Status of utility/security token от имени руководителя компании, которая выходит на IEO. В таком случае возможно заказать у юристов подготовку текста правового заключения (Legal Conclusion) и указать в документе реквизиты, например, Вашего CEO, как составителя документа.

Третий вариант составления правового заключения относительно статуса токена, безусловно, самый экономный. Однако, далеко не все биржи примут в расчет такой Legal Opinion или Legal Conclusion. Таким образом, выбирать формат составления правового заключения в контексте статуса ICO/IEO токена стоит исходя из конкретных потребностей, пожеланий и возможностей, а также с учетом требований площадки выбранной для проведения Initial Exchange Offering.

Обратите внимание – критериев (тестов) для определения правового статуса токена может быть много, об этом ниже. Однако, главным из них являются результаты Howey test. Без анализа токена с оглядкой на результаты теста Хауи не может быть речи об объективном правовом заключении юриста.

Статус токена ICO (IEO) проекта и критерии оценки в рамках правового заключения юриста:

Критерии юридической оценки токенов и токенсейлов одинаковы для initial exchange offering и initial coin offering. Перечисление критериев, используемых тестов, их результатов, оценки таких результатов и окончательное заключение – обязательно отражаются в тексте Legal Opinion или Legal Conclusion. Типичное правовое заключение относительно статуса токена ICO (IEO) проекта содержит нижеприведённые сведения и выводы:

  • структурированное указание юридически важной и достоверной информации о проекте, токене и запланированном ICO/IEO;
  • указание должности, полномочий представителя компании (команды проекта), которым предоставлена вся имеющаяся информация (также, если на момент проведения правового анализа имеется зарегистрированный субъект хозяйствования, то указываются соответствующие сведения);
  • перечень критериев для проведения юридического анализа и определения правового статуса токена, токенсейла;
  • информация о непосредственном анализе и его результатах, например результатах Howey test;
  • подведение промежуточных итогов по каждому способу оценки правового статуса ICO/IEO токена;
  • сопоставление имеющейся о токене информации с критериями определения ценных бумаг (securities), указанных в Разделе II Securities Act of 1933 (Federal Securities Act) и судебных прецедентах;
  • формирование окончательного заключения относительно запланированного ICO/IEO, в котором юристом указывается статус токена и, тезисно, наиболее существенные выводы;
  • текст Legal Opinion (Legal Conclusion) также должен содержать информацию о специалисте, который его подготовил (например, имя и фамилия юриста, а также контактные данные).

Достоверность позиции юриста, изложенной в Legal Opinion (Legal Conclusion):

Достоверность и объективность позиции юриста, результатов Howey test, проведенного юридического анализа и окончательного заключения, указанного в Legal Opinion, напрямую зависит от объективности и достоверности информации, предоставленной представителем компании (команды) IEO/ICO проекта. Соответственно для максимально объективного заключения следует предоставить для проведения юридического анализа полную и достоверную информацию.

В том случае, если, по мнению юриста, сведения о проекте, характеристиках токена, запланированной рекламной кампании однозначно указывают на security статус токена, то юрист сообщит об этом до составления Legal Conclusion. Чтобы чаши весов склонились в сторону “утилитарного статуса токена” стоит принять во внимания замечания и рекомендации юриста, применив их к запланированному initial exchange (coin) offering и воплотив на практике.

Задача юриста заключается не только в составлении правового заключения. Профессиональный юрист, в первую очередь, должен предоставить полезные рекомендации, которые помогут максимально защитить команду проекта в юридическом смысле. Пользоваться советами юриста или нет – решение участников и лидеров проектов, руководства компаний, которые выходят на initial exchange offering или initial coin offering. Мы, естественно, рекомендуем прислушиваться к советам юристов и при принятии противоположного решения взвешивать все “за” и “против”.

Как заказать в Украине правовое заключение относительно статуса IEO/ICO токена?

Юристы объединения Legal Support с 2017 года сопровождают ICO проекты и имеют опыт работы с новой реинкарнацией токенсейлов в виде IEO. Опыт и знания позволяют предоставить не только правовое заключение по статусу токена, но также оказать комплексное сопровождение, включая разработку всех публичных соглашений, правовых предостережений и других документов.

Украинские IEO/ICO проекты могут рассчитывать на качественную и оперативную юридическую помощь. При этом, фактически выбранная юрисдикция регистрации компании проекта не имеет значения. Чтобы заказать подготовку Legal Opinion достаточно выйти на связь с юристом команды Legal Support и сообщить сведения о запланированном токенсейле. Контакты для связи с юристами прилагаем: +380506437903 (Viber/Telegram) или +380636268523.

юрист Legal Support, Алиса Лисова

Блог – Статус токена IEO/ICO проекта

Facebook
Twitter
LINKEDIN